巴菲特的护城河 降低风险提高获利的股市真规则 帕特·多尔西 炒股票金融投资经济管理理财交易策略期货外 最新 lit 百度云 下载 azw3 rb pdf kindle

找到投资的护城河

才能长期战胜市场

沃伦?巴菲特说，他认定可口可乐、美国捷运、吉列拥有宽阔的“护城河”，所以他长期持有它们的股票并获取超额收益。但巴菲特从未公开到底怎样寻找投资护城河？

帕特?多尔西阐述了巴菲特的“护城河”理论，并精选了大量选股实例，成为继巴菲特后能够系统运用该理论的全球第二人。在本书中，你将会看到：

无形资产、转换成本、网络经济、成本优势。——循序渐进、深度分析，独家诠释巴菲特的“护城河”。

好品牌不一定是好企业，好企业不一定有好股票，好股票不一定赚得久。——结合实际，分辨真假护城河。

高不高？买不买？——掌握财务估价工具，发现绝佳投资机会。

会买只是徒地，会卖才是师傅。——应用整套原则，精准定位合适价位。

翻开本书，你将获得一整套投资分析实操方法，比市场更好地预测公司的前景，找到一家公司是否值得投资的确定依据。

引言　伟大源于本质

第1章　经济护城河 ：什么是经济护城河？它如何帮我们挑选绩优股？

第2章　真假护城河：不要被虚幻的竞争优势蒙骗

第3章　无形资产：它们看不到，摸不着，但真的价值非凡

第4章　转换成本：赖着不走的客户不是麻烦，而是你的黄金客户

第5章　网络效应：效果极为显著，所以另辟一章

第6章　成本优势：紧跟潮流还是与众不同

第7章　规模优势：规模越大越强，但前提是你一定要找准方向

第8章　被侵蚀的护城河：不可逆转的颓势

第9章　发现护城河：充满未知的发现之旅

第10章　大老板：管理没有我们想象的那么重要

第11章　实践见真功：5个竞争分析案例

第12章　护城河到底价值几何：再好的公司，花太多钱买进都有损投资组合

第13章　估价工具：如何发现廉价的绩优股

第14章　该出手时就出手：理性抛出同样造就回报

结束语　数字外的玄机

致谢

帕特?多尔西（Pat Dorsey）

◆ 多尔西资产管理公司创始人

◆ 晨星公司证券研究部前主管

◆ 主导“晨星证券评级”与“晨星护城河评级”

帕特?多尔西曾经是世界权威评级机构晨星公司股票研究部的负责人，定期为Morningstar. com供稿。他在发展晨星股票评级发面发挥了很大作用，同时在建立晨星公司股票覆盖范围方面起到关键作用。

他的观点经常被众多知名媒体广泛引用，比如《今日美国》《美国新闻与世界报道》《NBC晚间新闻》及CNBC和CNN等。他常被邀请参与福克斯新闻频道《看多看空》节目。

离开晨星公司后，他创立了多尔西资产管理公司，为众多基金和富豪管理全球股票投资组合。

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按照合理价位买进那些业绩超群的公司股票，享受它们带给你的长期回报

1.寻找能持续多年实现超额收益的企业；

2.耐心等待，在股价低于其内在价值时买进；

3.持有股票，直到企业出现衰退导致股价高估或是找到更佳的投资机会时卖出，持有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量；

4.必要的话，可以重复上述操作。

选股箴言

1、购买一只股票，只意味着你掌握了这个企业的一点皮毛，而且是非常有限的、少得可怜的一点点。

2、企业价值等于它在未来所创造的全部现金。

3、一个能长期实现现金盈利增长的企业，要比那些只能实现短期现金盈利增长的企业更有投资价值。

4、资本回报率是判断一个企业盈利能力的最佳指标。它反映了企业用投资者的钱为投资者创造收益的能力

5、经济护城河能保护企业免受外来竞争的影响，帮助它们在更长的时间内获取更多的财富，因而，这样的企业对投资者而言也就更有价值。

第14章 HAPERT该出手时就出手

理性抛出同样造就最优回报

在合适的时机抛出股票

和选择在什么样的价位买入股票同样重要。

但对专业投资者而言,

最难的部分在于认清股价何时达到最佳,

何时应该抛出。

那么,是不是到了该抛的时候呢?

如果你选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买进了一条能在未来若干年不会受到竞争对手侵袭的现金流。这就像你花更多的钱去买一辆能开10年甚至更长时间的汽车。

左边这家公司（有经济护城河）的投资收益率在经过很长时间之后才开始出现下降

一定要把赌注放在赛马身上，而不是骑师。管理者固然重要，但还不足以超过护城河。

编辑推荐

多尔西资产管理公司创始人、《股市真规则》作者经典著作；

华尔街知名评级机构晨星公司解密巴菲特的精准选股秘诀；

复盘数千只个股估值案例，并详述估值方法与步骤，帮助投资者找到一家公司是否值得投资的确定依据。

媒体评论

但斌

深圳东方港湾投资管理有限公司总经理

对投资者而言，如何能在比例高达97%的企业衰败过程中避免损失并追求到3%的常青企业的*利益呢？《巴菲特的护城河》为中国投资者提供了挑选优秀企业、走向长期成功的指南。我相信，切实地领悟并坚定地执行书中的某些投资智慧，将使我们拥有更美妙的投资人生。

章知方

和讯信息科技有限公司董事长兼CEO

到底什么样的公司才会持久？什么样的股票才是好股票？《巴菲特的护城河》一书，将帮助中国股民发现长期高资本回报率的公司，同时，将有助于企业管理者寻觅长期竞争优势的制胜之道，拓宽自己的护城河。 

杨青丽

交银国际董事总经理研究部主管

这本书揭示了企业价值的内核，相信以理性分析为嗜好的投资者会反复揣摩、领会，希望理性投资者借此找到精神家园，任投资海洋波涛诡谲，依然优哉。

肖水龙

深圳市创东方投资有限公司董事长

《巴菲特的护城河》简明、清晰地告诉我们如何使股票投资更安全、更挣钱、更持久！我们需要投资的好企业是护城河延绵宽阔、不断强化、不受侵蚀的优势企业。当你还迷茫于如何寻找护城河的时候，这本书明白地告诉你应该怎么做。

范卫锋

高樟资本创始人、畅销书《黑化》《财富创始论》作者

巴菲特的护城河理论是很多人的口头禅。但如果被虚假的“护城河”迷惑，将比不知道“护城河”更加危险，此书有助您鉴别真假。

乔?曼斯威托（Joe Mansueto）

晨星公司创始人、董事会主席兼CEO

我相信，有了《巴菲特的护城河》，我们就更有可能作出充满智慧的投资决策。我希望你喜欢这本书，当然，更希望你的投资之路一帆风顺。

拉里?科茨(Larry Coats)

橡树价值资产管理公司首席执行官

帕特?多尔西提供了一套实用的架构，把变幻莫测的未来融入今天的投资决策之中。他告诉我们，成功的长期投资需要一点艺术，一点科学。

路易斯?辛普森(Louis Simpson) 

政府雇员保险公司资本运营部总裁兼首席执行官

《巴菲特的护城河》为我们发现长期资本报酬率高的公司，提供了一套合理的架构。帕特?多尔西为我们诠释了在选股时，如何寻找持久的竞争优势。在进行长期投资时，有四大竞争优势来源尤其重要：无形资产、转换成本、网络效应和成本优势。这也是我们在股市中长期制胜的法宝。

蒂莫西?维克(Timothy Vick)

萨尼贝尔信托投资公司高级基金经理

只花上两个晚上的时间，看一遍帕特?多尔西的《巴菲特的护城河》，就可以让你对以前屡战屡败的投资，感到大彻大悟。

鲍勃?佛利奇（Bob Froehlich）

德意志资产管理公司首席投资战略家

  《巴菲特的护城河》是我闯荡华尔街30多年来读过的*的投资理财书。

金融界(www.jrj.com)

《巴菲特的护城河》诠释了一个经久不衰的投资制胜之道，是投资者的佳作。

《金融时报》 (Financial Times)

这本书详细解释了巴菲特的经济护城河理论，诠释了如何寻找具有真正内在竞争优势的企业。

书籍介绍

沃伦·巴菲特说，他认定可口可乐、美国捷运、吉列拥有宽阔的“护城河”，所以他长期持有它们的股票并获取超额收益。但巴菲特从未公开到底怎样寻找投资护城河？

帕特·多尔西阐述了巴菲特的“护城河”理论，并精选了大量选股实例，成为继巴菲特后能够系统运用该理论的全球第二人。在本书中，你将会看到：

◆ 无形资产、转换成本、网络经济、成本优势。——循序渐进、深度分析，最佳诠释巴菲特的“护城河”。

◆ 好品牌不一定是好企业，好企业不一定有好股票，好股票不一定赚得久。——结合实际，分辨真假护城河。

◆ 高不高？买不买？——掌握财务估价工具，发现*佳投资机会。

◆ 会买只是徒弟，懂卖才是师傅。——应用整套原则，精准定位合适价位。

翻开本书，你将获得一整套投资分析实操方法，比市场更好地预测公司的前景，找到一家公司是否值得投资的确定依据。